Qu'est-ce qu'un ETF (fonds négocié en bourse) ? Guide pour débutants

Les fonds négociés en bourse (ETF, pour Exchange-Traded Funds) comptent parmi les véhicules d'investissement les plus populaires au monde. Ils offrent aux investisseurs un moyen simple et économique d'investir dans un portefeuille d'actifs diversifié. Dans ce guide, vous trouverez une présentation complète des ETF, de leurs avantages, de leurs risques et de la manière d'y investir.

Qu'est-ce qu'un ETF ?

Les ETF sont un type de fonds d'investissement qui réplique la performance d'un indice ou d'un secteur précis. Ils ressemblent aux fonds communs de placement, mais se négocient en bourse comme des actions individuelles. Les ETF sont de plus en plus populaires, car ils offrent aux investisseurs un moyen efficace et peu coûteux d'investir dans un portefeuille d'actifs diversifié.

Le premier ETF américain, le SPDR S&P 500 ETF Trust, a été lancé en 1993. Depuis, le marché des ETF a fortement progressé et des milliers d'ETF se négocient aujourd'hui sur les bourses du monde entier.

L'importance des ETF dans le monde de l'investissement

Les ETF ont révolutionné le secteur de l'investissement en offrant un moyen plus économique et plus efficace d'investir dans un portefeuille d'actifs diversifié. Ils sont devenus un outil essentiel pour les investisseurs particuliers comme pour les investisseurs institutionnels.

Comment fonctionnent les ETF

Structure d'un ETF

Les ETF sont structurés comme des fonds communs de placement, mais se négocient en bourse comme des actions individuelles. Un ETF est créé lorsqu'une institution financière achète un panier d'actifs sous-jacents qui réplique un indice ou un secteur précis. L'institution émet ensuite des parts qui représentent la propriété de ces actifs sous-jacents.

Création et rachat des parts d'ETF

Les parts d'un ETF sont créées ou rachetées par l'intermédiaire d'un participant autorisé (AP), généralement une grande institution financière ou un teneur de marché. L'AP achète ou vend les actifs sous-jacents du panier de l'ETF, puis les remet à l'émetteur de l'ETF en échange de nouvelles parts.

Les catégories d'ETF en un coup d'œil

Il existe plusieurs types d'ETF, notamment :

• ETF actions : ils répliquent la performance d'un indice boursier ou d'un secteur précis, comme le S&P 500 ou les valeurs technologiques.
• ETF obligataires : ils répliquent la performance d'obligations ou d'autres titres à revenu fixe.
• ETF sur matières premières : ils répliquent la performance de matières premières comme l'or, l'argent ou le pétrole.
• ETF de devises : ils répliquent la performance de devises étrangères.
• ETF internationaux : ils répliquent la performance des marchés boursiers mondiaux.

Avantages des ETF

• Diversification : les ETF donnent aux investisseurs une exposition à un portefeuille d'actifs diversifié.
• Faible coût : les ETF ont généralement des frais inférieurs à ceux des fonds communs de placement à gestion active.
• Efficacité fiscale : de par leur structure, les ETF sont généralement plus avantageux fiscalement que les fonds communs de placement.
• Transparence : les ETF sont plus transparents que les fonds communs de placement, car ils publient leurs positions chaque jour.
• Liquidité : les ETF sont très liquides et peuvent être achetés et vendus tout au long de la séance de bourse.

Inconvénients des ETF

• Coûts de transaction : les ETF peuvent entraîner des frais de courtage et un écart entre prix acheteur et prix vendeur (spread) qui augmentent le coût de chaque transaction.
• Écart de suivi : les ETF ne répliquent pas toujours parfaitement leur indice ou secteur sous-jacent, ce qui crée un écart de suivi (tracking error).
• Surconcentration : certains ETF peuvent être fortement concentrés sur un secteur ou une action en particulier.
• Manque de flexibilité : les ETF ne peuvent être achetés et vendus que pendant les heures d'ouverture du marché.

Qu'est-ce que la négociation d'ETF ?

Négocier des ETF consiste à acheter et vendre des parts d'ETF sur une bourse, de la même manière que les actions d'une entreprise. Vous passez vos ordres depuis un compte de courtage et ils sont exécutés au prix du marché pendant les heures d'ouverture de la bourse. Un fonds commun de placement fonctionne autrement : vous l'achetez auprès de la société de gestion à un prix unique, fixé après la clôture du marché.

Un ETF a deux prix. Le prix de marché est celui sur lequel acheteurs et vendeurs s'accordent pendant la séance. La valeur liquidative (VL, ou NAV en anglais) correspond à la valeur des actifs du fonds par part. Lorsque les deux s'écartent, les participants autorisés créent ou rachètent des parts, ce qui maintient généralement le prix de marché proche de la valeur liquidative.

Chaque transaction a aussi un coût lié à l'écart entre prix acheteur et prix vendeur (spread), c'est-à-dire la différence entre le prix le plus élevé proposé par un acheteur et le prix le plus bas accepté par un vendeur. Certains courtiers facturent une commission par ordre, beaucoup d'autres non : vérifiez donc la grille tarifaire de votre courtier. Si vous voulez maîtriser le prix payé, utilisez un ordre à cours limité plutôt qu'un ordre au marché.

Les atouts des ETF

Diversification

L'un des principaux atouts des ETF est qu'ils offrent aux investisseurs un portefeuille d'actifs diversifié. En investissant dans un ETF, vous êtes exposé à un panier d'actifs sous-jacents, comme des actions ou des obligations, qui réplique un indice ou un secteur précis. Cette diversification peut réduire le risque, mais elle ne vous protège pas quand l'ensemble du marché recule.

Faible coût

Les ETF ont généralement des frais inférieurs à ceux des fonds communs de placement à gestion active. En effet, les ETF sont gérés de façon passive et ne mobilisent pas autant de ressources que les fonds à gestion active. Les ETF affichent aussi, en général, des ratios de frais plus bas que les fonds communs de placement.

Efficacité fiscale

De par leur structure, les ETF sont généralement plus avantageux fiscalement que les fonds communs de placement. Les ETF sont des fonds ouverts : ils peuvent créer et racheter des parts selon les besoins. Comme les parts sont le plus souvent créées et rachetées en nature, par échange de paniers de titres plutôt que par la vente de positions contre des liquidités, de nombreux ETF distribuent moins de plus-values à leurs porteurs. Vous restez imposé sur la plus-value lorsque vous vendez vos propres parts d'ETF, et les règles fiscales varient d'un pays à l'autre.

Transparence

Les ETF sont plus transparents que les fonds communs de placement, car ils publient leurs positions chaque jour. Les investisseurs peuvent ainsi voir exactement dans quoi ils investissent et comment évolue leur placement.

Liquidité

Les ETF sont très liquides et peuvent être achetés et vendus tout au long de la séance de bourse. Les investisseurs peuvent ainsi ouvrir et clôturer des positions rapidement et facilement, ce qui simplifie la gestion de leur portefeuille.

Risques des ETF

Écart de suivi

Les ETF ne répliquent pas toujours parfaitement leur indice ou secteur sous-jacent, ce qui crée un écart de suivi (tracking error). Cela peut s'expliquer par plusieurs raisons, comme des changements dans l'indice ou le secteur sous-jacent, les coûts de transaction ou les frais de gestion.

Surconcentration

Certains ETF peuvent être fortement concentrés sur un secteur ou une action en particulier. Cela peut accroître le risque de l'ETF et entraîner des pertes importantes si ce secteur ou cette action traverse une période de baisse.

Risque de liquidité

Même si les ETF sont très liquides, il peut arriver que les volumes d'échange soient faibles ou qu'il n'y ait pas d'acheteurs pour l'ETF. Vous risquez alors de ne pas pouvoir vendre vos parts au prix souhaité.

Risque de contrepartie

Certains ETF sont exposés au risque de contrepartie, c'est-à-dire le risque que l'institution financière de l'autre côté d'un contrat ne respecte pas ses obligations. Cela concerne surtout les ETF synthétiques, qui utilisent des swaps pour répliquer leur indice, et les ETF qui prêtent leurs titres. Cela peut entraîner des pertes pour les investisseurs.

Comment investir dans des ETF

Définissez vos objectifs d'investissement et votre tolérance au risque

Avant d'investir dans des ETF, il est essentiel de définir vos objectifs d'investissement et votre tolérance au risque. Vous pourrez ainsi choisir les ETF adaptés à vos besoins.

Choisissez un courtier en ligne

Pour investir dans des ETF, vous devez ouvrir un compte auprès d'un courtier en ligne qui propose la négociation d'ETF. Parmi les courtiers en ligne connus, on trouve Fidelity, Charles Schwab et Vanguard.

Recherchez et sélectionnez des ETF

Une fois votre compte ouvert auprès d'un courtier en ligne, vous pouvez rechercher et sélectionner les ETF qui correspondent à vos objectifs d'investissement et à votre tolérance au risque. Plusieurs ressources vous aident à explorer les ETF, comme le site de l'émetteur de l'ETF, les médias financiers et les sites d'analyse d'investissement. Pour importer les cours des ETF dans une feuille de calcul, vous pouvez utiliser la fonction GOOGLEFINANCE de Google Sheets.

Passez un ordre d'achat ou de vente d'ETF

Une fois les ETF choisis, vous pouvez passer un ordre d'achat ou de vente via votre courtier en ligne. Vous pouvez passer un ordre au marché, exécuté au prix du marché du moment, ou un ordre à cours limité, exécuté au prix que vous avez fixé.

Les critères à examiner avant d'investir dans des ETF

Objectifs d'investissement et tolérance au risque

Avant d'investir dans des ETF, il est essentiel de définir vos objectifs d'investissement et votre tolérance au risque. Vous pourrez ainsi choisir les ETF adaptés à vos besoins. Investissez-vous pour une croissance à long terme ou pour des gains à court terme ? Quel niveau de risque êtes-vous prêt à accepter ?

Frais des ETF

Les ETF ont des frais inférieurs à ceux des fonds communs de placement. Il reste toutefois important de tenir compte du ratio de frais, des coûts de transaction et de tous les autres frais liés à l'investissement dans un ETF.

Taille du fonds et liquidité

Les ETF qui gèrent le plus d'encours ont généralement une meilleure liquidité et des spreads plus serrés. Les fonds plus petits peuvent être plus exposés au risque de liquidité, ce qui complique l'achat et la vente de parts à un prix favorable.

Écart de suivi

Les ETF cherchent à répliquer un indice ou un secteur sous-jacent, mais il peut y avoir de légers écarts entre la performance de l'ETF et celle de son indice de référence. Examiner l'écart de suivi de l'ETF vous permet de vérifier qu'il correspond à vos objectifs d'investissement.

Volume d'échange et spread

Les ETF qui affichent des volumes d'échange élevés ont généralement des spreads plus serrés, ce qui fait économiser de l'argent à l'achat comme à la vente. Un faible volume d'échange peut élargir le spread et rendre l'ETF plus difficile à négocier.

Comment choisir un ETF ?

Définissez vos objectifs d'investissement

Avant de choisir un ETF, définissez vos objectifs d'investissement. Recherchez-vous la croissance, des revenus ou une combinaison des deux ? Quel niveau de risque êtes-vous prêt à prendre ?

Évaluez l'indice sous-jacent du fonds

Comprenez l'indice que réplique l'ETF. S'agit-il d'un indice large ou d'un indice centré sur un secteur ou une industrie ? Représente-t-il bien le marché dans lequel vous souhaitez investir ?

Analysez les positions du fonds et son exposition sectorielle

Examinez les positions de l'ETF pour vérifier qu'elles correspondent à vos objectifs d'investissement. Étudiez son exposition sectorielle pour savoir s'il est suffisamment diversifié ou trop concentré sur un secteur.

Évaluez la performance passée et le risque du fonds

Examinez la performance passée de l'ETF pour comprendre son comportement dans différentes conditions de marché. La formule du CAGR transforme un rendement sur plusieurs années en taux de croissance annuel moyen, pour comparer les fonds sur la même base. Évaluez le profil de risque de l'ETF pour vérifier qu'il correspond à vos objectifs d'investissement.

Comparez les frais

Comparez les ratios de frais et tous les autres frais liés à l'investissement dans l'ETF. Mesurez l'effet de ces frais sur le rendement de votre placement au fil du temps.

Stratégies d'investissement courantes en ETF

Les approches ci-dessous sont des informations générales pour vous aider à comprendre les termes, pas des conseils en investissement. Celle qui vous convient dépend de vos objectifs, de votre horizon de placement et de votre tolérance au risque.

• L'achat à long terme (buy and hold) consiste à acheter un ETF sur un indice large, par exemple un ETF qui réplique le S&P 500 ou un indice de marché global, et à le conserver pendant des années. Leurs faibles coûts et leur large diversification font des ETF un choix courant pour cette stratégie.
• L'investissement programmé (dollar-cost averaging) consiste à investir un montant fixe à intervalles réguliers, par exemple chaque mois, quel que soit le prix. Vous achetez plus de parts quand les prix sont bas et moins quand ils sont élevés, sans avoir à deviner le bon moment pour entrer sur le marché.
• Un portefeuille cœur-satellite place l'essentiel de l'argent dans un ou deux ETF larges et une part plus réduite dans des ETF sectoriels ou régionaux.
• L'allocation d'actifs répartit l'argent entre ETF actions, ETF obligataires et parfois d'autres, selon des proportions fixées. Un rééquilibrage de temps en temps ramène la répartition à sa cible.
• Une approche axée sur le revenu s'appuie sur des ETF actions orientés dividendes ou des ETF obligataires qui versent des distributions régulières.

De petits écarts de coût et de rendement s'accumulent sur de nombreuses années. La règle de 72 donne une estimation rapide du temps qu'il faut pour doubler un placement. Pour mesurer ce que vaut un ratio de frais plus bas, appliquez deux taux de croissance à une formule des intérêts composés dans Google Sheets et comparez les résultats.

Types d'ETF

ETF actions

Les ETF actions répliquent un indice ou un secteur précis du marché boursier. Ils peuvent donner une exposition à différents segments du marché, notamment les grandes, moyennes et petites capitalisations et les actions internationales.

La plupart des ETF actions sont des ETF indiciels. Ils suivent un indice publié, comme le S&P 500, au lieu de compter sur un gérant pour choisir les actions. Les ETF sectoriels sont une catégorie plus étroite d'ETF actions qui détiennent des entreprises d'un seul secteur, comme la technologie ou la santé.

ETF obligataires

Les ETF obligataires investissent dans des obligations et d'autres titres de créance. Ils peuvent donner une exposition à différents segments du marché obligataire, notamment les obligations d'État, les obligations d'entreprise et les obligations à haut rendement.

ETF sur matières premières

Les ETF sur matières premières investissent dans des matières premières physiques comme l'or, l'argent, le pétrole ou les produits agricoles. Ils exposent les investisseurs aux prix des matières premières sans qu'ils aient à les détenir physiquement.

ETF de devises

Les ETF de devises investissent dans les monnaies de différents pays. Ils peuvent donner une exposition au marché des changes et servir à se couvrir contre le risque de change.

ETF internationaux

Les ETF internationaux donnent une exposition aux marchés internationaux, émergents comme développés. Ils peuvent apporter de la diversification et aider les investisseurs à profiter d'opportunités de croissance dans d'autres pays.

Risque de marché, sectoriel et de change

Risque de marché

La performance d'un ETF est soumise au risque de marché, c'est-à-dire le risque de pertes liées à l'évolution des conditions de marché.

Risque sectoriel

Un ETF peut être exposé au risque sectoriel s'il se concentre sur un secteur ou une industrie en particulier. Il s'agit du risque de pertes liées à l'évolution de la performance de ce secteur ou de cette industrie.

Risque de change

Si un ETF investit dans des titres internationaux, il peut être exposé au risque de change. Il s'agit du risque de pertes liées aux variations des taux de change.

Qu'est-ce que le ratio de frais d'un ETF ?

Le ratio de frais (expense ratio) correspond aux frais annuels prélevés par l'émetteur de l'ETF pour gérer le fonds. Il couvre les frais de fonctionnement de l'ETF, notamment les frais de gestion, les coûts administratifs et d'autres dépenses. Il est exprimé en pourcentage des encours gérés par le fonds.

Comment évaluer un ratio de frais

Les investisseurs doivent tenir compte du ratio de frais lorsqu'ils choisissent un ETF. Un ratio de frais plus élevé peut grignoter votre rendement : il est donc important de sélectionner un ETF au ratio de frais bas qui correspond à vos objectifs d'investissement.

Qu'est-ce qu'un fonds ETF ?

Un fonds ETF est un ensemble de titres regroupés et négociés en bourse. Les ETF peuvent être classés en plusieurs catégories selon leur objectif d'investissement, comme les ETF actions, les ETF obligataires, les ETF sur matières premières, les ETF de devises et les ETF internationaux.

Comment les fonds ETF sont créés et rachetés

Les parts d'un ETF sont créées et rachetées par l'intermédiaire d'un participant autorisé (AP), généralement un grand investisseur institutionnel. L'AP achète les titres sous-jacents de l'ETF et les remet à l'émetteur de l'ETF en échange de parts de l'ETF.

Qu'est-ce qu'un ETF à effet de levier ?

Un ETF à effet de levier est un ETF qui utilise des produits dérivés et de la dette pour amplifier le rendement des titres sous-jacents. Ce type d'ETF peut offrir aux investisseurs des rendements potentiellement plus élevés, mais il comporte aussi un risque plus élevé en raison de l'effet de levier.

Les ETF à effet de levier utilisent des produits dérivés comme les options et les contrats à terme pour accroître l'exposition aux titres sous-jacents. L'ETF emprunte de l'argent pour investir dans ces dérivés, ce qui amplifie les gains. Il amplifie aussi les pertes. La plupart des ETF à effet de levier réajustent leur levier chaque jour : sur plusieurs semaines ou plusieurs mois, leur rendement peut donc être très différent de deux ou trois fois celui de l'indice.

Qu'est-ce que l'ETF SPY ?

L'ETF SPY, ou SPDR S&P 500 ETF Trust, est l'un des ETF les plus importants et les plus populaires. Il réplique la performance de l'indice S&P 500, l'indice de référence de 500 grandes capitalisations américaines.

Pour investir dans l'ETF SPY, il suffit d'ouvrir un compte de courtage et de passer un ordre via votre courtier.

ETF vs fonds commun de placement

Les ETF et les fonds communs de placement sont des véhicules d'investissement qui donnent une exposition à différentes classes d'actifs et segments de marché. La principale différence est que les ETF se négocient en bourse comme des actions, alors que les fonds communs de placement s'achètent et se vendent auprès de la société de gestion à la fin de la séance.

Les ETF offrent des frais réduits, la possibilité de se négocier comme des actions et une efficacité fiscale. Les fonds communs de placement offrent une gestion professionnelle, l'investissement automatique et la simplicité. Tenez compte de vos objectifs d'investissement et de vos préférences pour choisir entre ETF et fonds communs de placement.

Conclusion

Les ETF sont un véhicule d'investissement populaire qui donne une exposition à différentes classes d'actifs et segments de marché. Ils offrent de la diversification, des frais réduits et la possibilité de négocier des parts comme des actions.

Quand vous investissez dans des ETF, il est essentiel de tenir compte de vos objectifs d'investissement et de votre tolérance au risque, des frais, de la taille et de la liquidité du fonds, de l'écart de suivi, ainsi que du volume d'échange et du spread.

Pour choisir un ETF, définissez vos objectifs d'investissement, évaluez l'indice sous-jacent du fonds, analysez ses positions et son exposition sectorielle, évaluez sa performance passée et son risque, puis comparez les frais.

La popularité des ETF devrait continuer de croître. À mesure que les investisseurs recherchent des placements diversifiés et peu coûteux, les ETF devraient occuper une place importante dans les portefeuilles.

Une fois que vous détenez quelques ETF, vous pouvez créer une feuille de calcul de portefeuille boursier pour suivre vos positions, vos coûts et vos rendements au même endroit. Si votre équipe financière répartit ses chiffres dans plusieurs feuilles de calcul, l'employé virtuel financier avec IA de Sheetgo peut les regrouper dans un seul fichier à jour.