Guía de modelización y previsión financiera

Los modelos financieros y las previsiones son términos habituales para los profesionales de las finanzas. Son las herramientas que facilitan el análisis y la toma de decisiones en las empresas. En esta guía analizamos cada concepto en profundidad y vemos en qué se parecen y en qué se diferencian.

Modelización financiera

La modelización financiera es el proceso de resumir de forma sistemática los ingresos y gastos de una organización para estimar sus ingresos y beneficios futuros y su impacto en la rentabilidad de la empresa, con el fin de tomar mejores decisiones. Es la representación numérica de casi todas las características de las operaciones pasadas, presentes y futuras de una empresa. Distintos modelos pueden llegar a resultados diferentes; sin embargo, la eficacia del modelo depende de la validez y la precisión de las hipótesis y los datos de entrada.

Importancia y aplicaciones de la modelización financiera

El modelo financiero tiene múltiples usos para la alta dirección, el consejo de administración y los grupos de interés de la empresa. Los profesionales y analistas financieros lo utilizan para evaluar el impacto de futuros acontecimientos internos y externos y de los cambios económicos previstos en el valor y el rendimiento de una empresa. También se usa para estimar la valoración de una empresa y comparar su rendimiento con el de sus competidores del sector. Los directivos pueden estimar el coste de invertir en nuevos proyectos y evaluar su rentabilidad para tomar decisiones racionales asumiendo riesgos calculados.

Los modelos financieros ayudan a los directivos a tomar decisiones sobre captación de capital (mediante deuda o fondos propios), fusiones o adquisiciones de empresas, inversión en nuevos proyectos (nuevos mercados o desarrollo de productos), diversificación del negocio, asignación del presupuesto y valoración de empresas. Los modelos financieros ofrecen una imagen de la situación financiera actual y prevista de una empresa.

Durante la pandemia de COVID-19, los analistas de planificación tuvieron que crear nuevos modelos que incorporaran los cambios económicos, para tomar mejores decisiones y adaptarse rápidamente al impacto de la pandemia en el negocio.

Tipos de modelos

Los analistas y profesionales de la modelización financiera utilizan varios tipos de modelos financieros. Algunos de los más habituales son:

1. Modelo de tres estados financieros

Fuente de la imagen: Corporate Finance Institute

Es el modelo más básico, en el que se vinculan los tres estados financieros clave de una empresa: la cuenta de resultados, el balance y el estado de flujos de efectivo. Estos vínculos funcionan mediante fórmulas en una hoja de cálculo, de modo que al modificar los datos de entrada y las hipótesis se obtiene una visión rápida de la rentabilidad de la empresa. Gracias a las conexiones entre los tres estados y el resto de datos e hipótesis básicos, cualquier dato de entrada se puede cambiar en pocos segundos. Así se ahorra el tiempo y el esfuerzo de rehacer el modelo desde cero con cada cambio. Eso sí, para crear estas conexiones entre los estados hacen falta buenos conocimientos de Excel y de contabilidad.

2. Modelo de flujo de caja descontado (DCF)

Fuente de la imagen: Corporate Finance Institute

El modelo DCF se utiliza para proyectar la valoración de un negocio a partir de los flujos de caja futuros previstos de la empresa y del valor actual neto (VAN). En este modelo, los flujos de caja proyectados, obtenidos del modelo de tres estados financieros con algunos ajustes necesarios, se descuentan hasta la fecha actual al coste medio ponderado del capital (WACC) de la empresa para determinar su valor actual.

3. Modelo de fusiones y adquisiciones (M&A)

Fuente de la imagen: Corporate Finance Institute

Es un modelo habitual para evaluar el rendimiento actual de las empresas que participan en una fusión o adquisición y el impacto de la operación en el rendimiento futuro de ambas, es decir, de las empresas que se fusionan, de la empresa compradora o de la que va a ser adquirida.

4. Modelo de oferta pública inicial (OPV)

La oferta pública inicial es uno de los momentos críticos para una organización. Las empresas se esfuerzan por analizar de antemano su impacto en el rendimiento y la valoración futuros con la ayuda de bancos de inversión. Los analistas y profesionales de inversión crean un modelo de OPV en Excel para prever el efecto de la salida a bolsa en el negocio.

5. Modelo presupuestario

El modelo presupuestario se construye a partir de las cifras mensuales o trimestrales de gastos e ingresos para elaborar los presupuestos de la empresa. Depende en gran medida de la cuenta de resultados. Lo utiliza sobre todo el departamento de planificación financiera de la empresa.

6. Modelo de análisis de empresas comparables (CCA)

El modelo CCA es comparativamente más sencillo que el modelo DCF para estimar el valor de una empresa. Utiliza parámetros de otros negocios similares para determinar el valor de la empresa, partiendo de que las empresas de tamaño parecido que operan en el mismo sector tienen múltiplos similares. Los múltiplos más utilizados son valor de empresa/ventas (EV/S), precio/beneficio (P/E), precio/valor contable (P/B) y precio/ventas (P/S).

7. Consolidación

Las empresas con varias unidades de negocio crean un modelo para cada unidad y después agregan los resultados de cada una en una visión consolidada de todo el grupo. Esto ayuda a analizar qué áreas refuerzan su posición y cuáles la debilitan.

Limitaciones de la modelización financiera

Como ya hemos dicho, la eficacia de un modelo depende de la fiabilidad y la precisión de los datos de origen y de las hipótesis. Usar información incorrecta o hipótesis poco realistas o irrelevantes puede dar lugar a proyecciones inexactas y afectar a las decisiones de la empresa.

La modelización financiera exige un buen dominio de la contabilidad y de Excel. Entender mal los conceptos también puede llevar a infravalorar o sobrevalorar las estimaciones. Además, la fuerte dependencia del valor terminal para calcular el valor actual neto (VAN) y del coste medio ponderado del capital (WACC) también puede considerarse una limitación de la modelización financiera. Trabajar con un horizonte temporal largo también puede generar dificultades y complicaciones, por lo que los analistas recomiendan aplicar el modelo a corto plazo.

Además, los modelos aportan información numérica, pero para tomar cualquier decisión empresarial es igual de importante tener en cuenta los factores cualitativos. Muchas fusiones y adquisiciones han fracasado por factores subjetivos o intangibles, como los problemas para integrar las culturas de dos empresas.

Previsión financiera

La previsión financiera es una parte fundamental de la planificación empresarial, la presupuestación y la gestión de operaciones. Las previsiones financieras representan los flujos de caja proyectados de la empresa a lo largo del ejercicio contable y, teniendo en cuenta la tendencia de los datos históricos internos y externos, ofrecen información clave sobre el rendimiento financiero de la empresa en un momento futuro.

Importancia y aplicaciones de la previsión financiera

La previsión es esencial para los contables porque:

• Ofrece una visión para planificar los flujos de caja con los que pagar las obligaciones
• Aporta información para elaborar un presupuesto razonable y repartirlo
• Facilita decidir cuánto invertir en gastos de capital
• Los emprendedores necesitan presentar los planes de negocio de su startup a posibles inversores.

Métodos de previsión financiera

Existen varios métodos de previsión financiera:

1. Método lineal

Es el enfoque de previsión más básico: los planificadores usan datos históricos y curvas para anticipar el crecimiento de los ingresos durante un periodo determinado.

2. Media móvil

Utiliza previsiones recurrentes para construir proyecciones basadas en el rendimiento y las tendencias anteriores. Por lo general, estas previsiones se elaboran para tres y cinco meses.

3. Regresión lineal simple/regresión lineal múltiple

El método de regresión lineal simple analiza la relación entre variables independientes y dependientes. Este modelo de regresión lineal muestra el impacto en las variables dependientes mediante una representación gráfica con tendencias que sirven para evaluar parámetros financieros como los beneficios, las ventas, los ingresos y la cotización de las acciones. Las tendencias al alza indican un rendimiento positivo, mientras que las tendencias a la baja reflejan un rendimiento negativo. En escenarios más complejos, con varias variables independientes, las empresas pueden usar el método de regresión lineal múltiple.

4. Series temporales

El método de series temporales utiliza cifras de determinados intervalos de tiempo para anticipar el rendimiento futuro. Se suele usar para visiones a corto plazo, por ejemplo, para prever los ingresos a partir del crecimiento de los ingresos de los últimos siete meses.

Limitaciones de la previsión financiera

Al igual que la modelización financiera, la previsión financiera también se basa en datos históricos y en hipótesis. Además, depende mucho de las técnicas de previsión. Una de las principales limitaciones de la planificación y la previsión financieras es la incertidumbre ligada a los factores en juego y al futuro. Los cambios drásticos en el entorno externo, como los cambios legales y económicos, pueden afectar negativamente a la previsión financiera.

Modelización financiera vs. previsión financiera

Similitudes

Tanto los modelos financieros como las previsiones son fundamentales para profesionales y analistas, y ambos comparten algunas características.

• Los modelos financieros y las previsiones tienen el objetivo común de predecir el valor y el rendimiento futuros de la empresa a partir de los gastos e ingresos históricos y de los parámetros futuros supuestos.
• Ambos utilizan datos y proyecciones similares de costes variables e ingresos.
• Los modelos y las previsiones los utilizan públicos similares: inversores, analistas, prestamistas, grupos de interés y equipos de planificación corporativa y de presupuestos.

Diferencias

Aunque la modelización y la previsión financieras comparten características, se diferencian en los siguientes aspectos.

• Una previsión financiera es la representación de los flujos de caja estimados para un periodo concreto. En cambio, un modelo financiero es una herramienta analítica que permite evaluar el impacto de los flujos de caja y otros factores en el rendimiento y el valor de una empresa.
• Una previsión financiera se elabora para un periodo concreto, mientras que un modelo financiero se crea para lograr un objetivo determinado o por un motivo concreto.
• Las previsiones se usan de forma periódica para facilitar la planificación y la presupuestación. Los modelos financieros, en cambio, se construyen para tomar decisiones empresariales importantes y decisivas.

Conclusión

La modelización y la previsión financieras son herramientas esenciales para los planificadores y los profesionales de las finanzas corporativas, ya que permiten a las empresas proyectar su futuro y estimar su valor a partir de datos históricos. Los analistas utilizan distintos modelos y métodos para alcanzar sus objetivos y tomar decisiones empresariales clave, como dónde invertir el dinero y cómo captar financiación.

Para crear una previsión en una hoja de cálculo, empieza por nuestras guías sobre la previsión de ingresos y el función FORECAST (PRONOSTICO) de Google Sheets. Cuando se cierre el periodo, el análisis de desviaciones presupuestarias muestra cuánto se han alejado los resultados reales del plan. Y si tu equipo de finanzas construye sus modelos a partir de muchas hojas de cálculo, el empleado virtual de finanzas con IA de Sheetgo puede encargarse de gran parte del trabajo rutinario de reunir y actualizar esos datos.